迪时策略 9月金股大数据出炉电子断层式领跑卖方建言“慢牛心态”

　　9月券商月度金股大数据正式出炉。

　　截至9月1日，39家券商研究所发布9月金股，共461次推荐，剔除重复共344只标的，不同市场板块的金股推荐呈现差异化特征，具体数据如下：

　　创业板：热度攀升，85次推荐61只创业板股票，较上月环比增加5次、8只；

　　科创板：推荐量增量持平，67次推荐51只科创板标的，较上月增加5次，个股数量不变；

　　港股：推荐度明显回落，63次推荐45只港股，较上月环比减少14次、9只；

　　北交所：推荐情形与上月持平，仅1次推荐，涉及1个标的；

　　ETF：仅东北证券推荐1只，为稀土ETF（516780.SH）。

　　金股标的集中度方面：

　　6家券商共同推荐（1只）：中芯国际；

　　5家券商共同推荐（5只）：中兴通讯、牧原股份、恺英网络、东方财富、阿里巴巴-W；

　　4家券商共同推荐（9只）：中航沈飞、新华保险、腾讯控股、深信服、舍得酒业、洛阳钼业、泸州老窖、金山办公、海光信息；

　　3家券商共同推荐（14只）：中国太保、中国巨石、兆易创新、长城汽车、信达生物、新易盛、同花顺、天孚通信、美图公司、立讯精密、巨化股份、晶苑国际、晶晨股份、菲利华；

　　2家券商共同推荐（40只）：数量较多，不作一一列举。

　　电子板块“断层式”领跑

　　每市APP统计显示，从9月金股的行业分布情况来看，电子板块的推荐度依旧稳居第一，高达14.63%。值得注意的是，该板块与排名第二的医药生物板块形成明显“断层”，医药生物板块推荐度为6.99%，电子板块推荐度较其高出7.64个百分点，增幅达109.3%。有业内人士表示，这样的“断层”现象，自金股大数据发布以来尚属首次。

　　本月计算机板块与医药生物板块排名并列第二，创新药领域与AI行业今年仍将获得持续的利好催化。

　　有色金属板块位列第四，推荐度为6.11%，其中贵金属板块受益于美联储的降息预期，获得一定关注。

　　通信、机械设备、电力设备三大板块则并列第五，推荐度均为5.68%。

　　此外，有8个板块的推荐度不足1%，具体包括石油石化、钢铁、建筑装饰、环保、美容护理、公用事业、煤炭及社会服务。

　　从行业热度轮动角度来看，多个板块本月推荐度呈现显著提升态势，具体原因如下：

　　纺织服装板块本月推荐度环比大幅提升205.26%，细究背后原因，主要是部分黄金零售标的被归类至该板块所致；

　　通信行业推荐度环比提升113.16%，核心驱动力在于受益于算力领域新技术的迭代升级；

　　商贸零售板块推荐度环比提升80.45%，其增量几乎全部由阿里巴巴-W贡献，这一变化实质仍是AI产业推荐度提升的间接体现；

　　汽车板块推荐度环比反弹40.35%，主要得益于本月较多新车型上市，有效提振了市场对行业销量的预期；

　　传媒板块推荐度月环比提升39.06%，一方面是游戏公司业绩持续改善，另一方面新版号发布进一步增强了市场对游戏公司后续业绩的信心。

　　此外，部分板块本月推荐度呈现环比下降态势，基础化工板块推荐度环比降低31.82%，主要因前期原材料涨价潮已出现减缓趋势；军工板块推荐度下降26.1%，核心原因在于行业逐步进入业绩兑现期；医药生物板块推荐度下降23.63%，一方面是前期市场已充分消化密集利好催化，另一方面也与集采政策临近的预期有关。

　　回顾8月券商金股组合收益表现，TOP20分别为开源证券（25.84%）、中航证券（24.51%）、国元证券（21.32%）、华鑫证券（21.32%）、中原证券（19.66%）、长城证券（18.45%）、华龙证券（17.82%）、东北证券（17.34%）、民生证券（17.03%）、东方财富证券（16.70%）、光大证券（16.10%）、中邮证券（15.93%）、国信证券（15.86%）、中信建投（15.80%）、中银证券（14.54%）、华安证券（13.94%）、东莞证券（13.74%）、浙商证券（13.68%）、东兴证券（13.49%）、华西证券（13.20%）。

　　卖方观点：“坚守自我、慢牛心态，‘慢慢来，更快’”

　　开源证券策略首席分析师韦冀星在研报中提到，短期上涨斜率过高容易带来市场波动的放大，因此在交易层面不应急躁，应该坚守自我、慢牛心态，结构更重要，“慢慢来，更快”。对于本轮慢牛的空间，可将证券化率指标（股市总市值与GDP之比）作为识别估值高点的有效参考工具。其突破1倍的位置应作为估值的重要关注点。展望后市，指数中枢有望进一步上移，两市总市值增长态势有望延续。

　　中信证券研报称，9月有五大值得关注的重点事件和配置线索。

　　第一，美联储可能的降息有望强化弱美元的环境，这将对原本就持续处于强势的资源品产生新一轮催化，尤其是贵金属和铜，可能再度加速有色板块的行情。

　　第二，随着苹果和META在9月发布会的陆续召开，苹果的端侧AI、META的AR眼镜可能会带来新一轮更可持续的端侧设备和端侧AI生态产业趋势，接力当下热炒的云测AI，消费电子板块尤其是果链值得关注。

　　第三，反内卷会逐步隐现出三条线索，一是过去2年资本开支强度大且有边际缩减迹象的行业，二是已经出现行业自律/政策落地迹象的行业，三是供给在内反内卷、需求在外出利润，依靠配额持续提升利润率的行业。

　　第四，阅兵带来的装备展示可能会加强中国军贸出口的预期，军工板块短期看起来偏事件驱动，但实际上阅兵后的对外军贸进展才是真正打开市场预期空间的关键。

　　第五，9月创新药催化事件料将明显增多，同时近期的科技切换也出清了此前囤积在板块当中追逐趋势的短钱，创新药在此轮调整后有望继续上行。

　　配置上，中信证券9月建议继续聚焦资源、创新药、消费电子、化工、游戏和军工。